湖北双色球综合走势图:上行邏輯依然順暢 兩主線布局白酒板塊

    來源: 中國證券報 作者:牛仲逸

    粤11选5历史走势图 www.exmjz.com 摘要: 8月8日,白酒板塊迎來反彈行情,白酒指數上漲1.64%,板塊內迎駕貢酒上漲6.75%,今世緣、水井坊、古井貢酒等個股漲幅超3%。市場人士表示,白酒板塊近期雖有回調,但整體跌幅不大,背后主要來自業績面支

      8月8日,白酒板塊迎來反彈行情,白酒指數上漲1.64%,板塊內迎駕貢酒上漲6.75%,【今世緣(603369)、股吧】、水井坊、古井貢酒等個股漲幅超3%。

      市場人士表示,白酒板塊近期雖有回調,但整體跌幅不大,背后主要來自業績面支撐。短期看白酒板塊中報業績確定性較強,中長期看龍頭公司集中度提升的趨勢仍在,因此,板塊上行邏輯依然順暢。

      行業格局穩定

      目前白酒行業量價穩健增長,格局穩定。從7月線上數據看,7月阿里渠道白酒銷售額為2.15億元,同比增長58.44%,銷售量同比增長17.18%,均價同比增長35.21%。

      具體看,高端酒方面,【貴州茅臺(600519)、股吧】、五糧液、瀘州老窖銷售額分別為2616.41萬元、2283.88萬元、1237.07萬元,分別同比提升112.66%、136.81%、111.35%。7月貴州茅臺、五糧液、洋河阿里渠道銷售額占比達12.15%、10.61%、5.81%,CR3的市占率達28.58%,較去年同期CR3的市占率20.59%提升了7.99個百分點,市場集中度不斷上升。

      對于白酒板塊的中報業績,業內人士表示,由于白酒行業去年二季度基數高,今年二季度業績加速有一定難度,但基本能實現穩健增長。其中,高端酒三家公司確定性最強。貴州茅臺6月放量,五糧液也已經完成全年半數以上計劃量,瀘州老窖則在貴州茅臺、五糧液價格上行背景下量價齊受益。600元以下的白酒企業出現分化,渠道推力和去年基數的不同,決定業績不同表現。次高端白酒公司仍存在一些共性問題,包括高目標下發貨多于終端出貨,庫存水平較高,渠道推力變弱等。

      關注兩主線機會

      受宏觀環境、消費結構、國家性政策等因素影響,白酒各階段發展的主要驅動力也在變化。川財證券白酒行業分析師歐陽宇劍認為,可以將白酒行業劃分為三個階段,2005年至2012年量價齊升期,2013年至2015年行業調整期,2016年至2018年為價格推動期。

      具體來看,2005年至2012年經濟迅速增長的同時,高收入人群收入增長領先,推動白酒行業實現量價齊升;2013年至2015年經濟發展平穩的同時,中低收入群體增速超過高收入群體,行業受政策影響進入深度調整階段,消費結構逐步從商政務消費轉向大眾消費,銷量的貢獻度大于價格的貢獻度;2016年至2018年價格成為本階段主要驅動力,其主要原因是整體白酒銷量持續下滑,而消費力兩極分化嚴重,高、低收入群體收入增速最快,中等收入群體收入增速則下降較為明顯。在擠壓式增長情形下,白酒行業高端酒與低端酒業績開始出現分化。

      因此,歐陽宇劍建議,目前關注兩條主線:首先是當前高端酒需求真實、旺盛,在行業擠壓式增長下,高端酒量、價仍有望持續提升;其次是2019年以來消費刺激政策頻出,未來隨著政策紅利釋放,基本面扎實的酒企有望受益。

      華創證券表示,目前名酒龍頭經營更趨穩健,高端酒價格周期仍在延續,估值具備支撐。中線基于板塊穩健成長,在外資流入帶來估值體系重構之下,估值中樞仍有望穩步提升;長線板塊結構性繁榮,品牌時代驅動名酒集中度提升。標的方面,核心穩健品種持續推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖,繼續推薦處于勢能釋放期龍頭,如古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農業等。

    關鍵詞:

    白酒,行業,增長,板塊,高端

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