咋样查询手机真伪:白馬慘案后周期狂奔!會不會是一日游呢?

    來源: 東方財富研究中心 作者:十字路口

    粤11选5历史走势图 www.exmjz.com 摘要: 上周“11.22慘案”強勢白馬剛經歷跌停潮,本周一(11月25日)沉寂已久的周期股卻爆發了漲??癯?。周期股行情能持續多久,會是曇花一現嗎?突然爆發的原因又是什么呢?11月25日,鋼鐵、煤炭、水泥為代表

      上周“11.22慘案”強勢白馬剛經歷跌停潮,本周一(11月25日)沉寂已久的周期股卻爆發了漲??癯?。周期股行情能持續多久,會是曇花一現嗎?突然爆發的原因又是什么呢?

      11月25日,鋼鐵、煤炭、水泥為代表的周期股突然爆發。從滬深漲幅排行榜看,漲停股中,除了次新股外,基本都被鋼鐵、煤炭、水泥、有色等周期股“霸屏”??!   而板塊方面,漲幅靠前的也是鋼鐵、建材等周期行業板塊,其中鋼鐵行業更是漲超4%。   而反觀今年以來表現強勢的科技、醫藥、農牧等板塊則跌幅居前!   而上周“11.22慘案”的一干主角高位強勢股,11月25日仍然表現不佳?;愣タ萍?、左江科技跌停;【深南電路(002916)、股吧】、移遠通信等跌超6%,其余高位強勢股即使有反彈,也表現疲弱。   北向資金提前埋伏

    魯北化工水泥

      而嗅覺靈敏的“聰明錢”又一次提前埋伏了!近期大盤持續震蕩,但北向資金持續加倉A股,11月8日至今合計凈流入超145億元。

      而具體到個股看,北向資金加倉的品種,除了分紅率較高的防守品種外,重點就是周期股。

      滬股通方面,11月8日至今,北向資金增持數量前20大個股中,周期股占據了大半江山。

      其中寶鋼股份增持數量最多,接近8000萬股,中國化學排名第二,增持數量超也3000萬股,此外還有陜西煤業、旗濱集團、南山鋁業、新鋼股份、新湖中寶、紫金礦業、【山鷹紙業(600567)、股吧】、南鋼股份等眾多周期品種,增持數量均在1000萬股以上。   而深股通方面,長安汽車、華菱鋼鐵、中聯重科、太鋼不銹、河鋼股份、格林美、

      【銅陵有色(000630)、股吧】等周期股也被北向資金不同程度的增持。

      即使是科技股,北向資金也傾向于增持【京東方A(000725)、股吧】、??低?、藍思科技等估值合理、年內漲幅相對不大的個股。   周期股為何突然爆發?

      久違的周期股行情為何突然爆發了呢?綜合分析觀點看,有兩大原因。

      原因一:高低估值切換

      有分析認為,本質上還是估值回歸。經歷了近一年的結構分化行情,科技、消費等主線品種,估值已偏離歷史底部區域較遠,而大部分周期品種仍處于2440點水平。

      興業證券研究顯示,在A股歷史上,四季度多發生高低估值切換。過去10年有8年發生過。

      興業證券表示,高-低估值的剪刀差收斂是“本”,偏愛的品種較貴,較便宜的品種將逐步進入視線;資金、基本面、流動性邊際催化為“輔”;此外,年末考核壓力下公募基金“存量騰挪”也有助于風格切換。

      中原證券策略分析師林思閃也表示,四季度往往是低估值低漲幅股票逆襲的時光。從2005年以來PE與PB的估值分位來看,過往10年,中信一級行業三季度末的估值分位與四季度各行業的漲跌幅這兩組數列在大多數年份體現為一定的負相關,勝率至少為七成,即三季度末估值分位越低的行業在四季度有望出現更高的漲幅。

      原因二:周期股本身的業績見底預期

      根據美國經濟學家約瑟夫·基欽的理論,在經濟周期的不同階段,企業會根據需求的變化調整庫存狀況。

      一個完整的庫存周期分為四個階段:被動去庫存、主動補庫存、被動補庫存、主動去庫存。那么當前庫存周期處于何種階段?

      廣發證券認為,庫存周期常為 30-48 個月,本輪已持續 39 個月,去庫常持續 12-22 個月,本輪受供給側改革影響有所變形,已持續 29 個月。三季報數據顯示,龍頭公司和少部分行業已率先進入補庫存前夜。

      東興證券認為,工業企業主動去庫存逐漸觸底,去庫存處于尾聲,庫存周期很可能在四季度末或明年年初觸底。

      鋼鐵:去庫存超預期

      比如鋼鐵行業,國信證券數據顯示,截至11月22日的數據顯示,鋼材庫存快速下降,五大品種鋼材合計庫存下降75.3萬噸至1201.5萬噸,已較去年同期低102萬噸;螺紋鋼廠庫和社庫合計478.9萬噸,較去年同期低21.7萬噸。

      華創證券認為,去庫存超預期是主要原因。

      華創證券表示,11 月在需求的超預期表現和低供給共同作用下,去庫速度連續 3 周均大超市場預期,去庫 39-49 萬噸/周,遠高于去年同期的 9-23 萬噸/周。鋼鐵去庫存保持較快的速度,數據顯示目前螺紋鋼的社會庫存絕對值已經低于去年同期。低庫存為價格提供了較強的彈性。   國信證券表示,鋼鐵行業存在供需錯配的機會,短期支撐鋼價向上。鋼材價格的持續拉漲,帶動板塊情緒整體好轉,建議關注南方低估值企業三鋼閩光、方大特鋼、新鋼股份,以及盈利穩健的龍頭上市公司寶鋼股份、中信特鋼。

      水泥:漲價較明顯

      西南證券的數據顯示,11月22日當周全國水泥市場價格環比上漲1.9%。價格上漲地區主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽、廣東和陜西等地,幅度20-120元/噸。其中河南地區上漲頻次和幅度最大,在11月8日至11月13日短短5天內累計漲幅超過100元/噸。

      西南證券表示,由于南方天氣轉冷,雨水天氣減少,溫度適宜,有利施工,因此水泥市場的交易氛圍比較積極,且臨近年底,國內多數地區下游建筑工程出現趕工現象,房地產新開工、施工增長并保持韌性。特別是在前期環保管控區域,預警解除后下游需求突然暴發,因此水泥市場的銷量較好,相關廠家的漲價較為明顯。

      天風證券認為,從四季度行業的供需關系來看,水泥價格有望保持較好表現,支撐企業四季度盈利。推薦海螺水泥、華新水泥、祁連山,以及彈性品種上峰水泥、冀東水泥。   煤炭:估值已反映大部分悲觀預期

      煤炭方面,天風證券研報顯示,截至11月22日,秦皇島港動力煤庫存644.5萬噸,環比下降15.5萬噸;六大電廠庫存1659.97萬噸,環比下降36.41萬噸,同比下降90.75萬噸;11月22日庫存可用天數為25.3天,環比前周27.73天下降了2.43天,同比下降6.38天。

      對于煤炭庫存下降原因,有分析認為,近期煤礦安全生產檢查趨嚴,根據生產安全檢查要求,山西、山東等地多個煤礦已接受停產整頓。另外北方已進入取暖季,電廠、鍋爐廠耗煤量較秋季增加明顯,受多重因素影響,煤炭庫存壓力減少,煤價產生明顯的抬升。

      中信證表示,目前煤炭開采概念估值已經反映了絕大部分悲觀預期,過半數公司處于“破凈”狀態,股價安全邊際高,后續隨著市場對宏觀預期的逐步好轉,板塊估值修復的概率大。

      周期行情能持續多久?

      而周期股這波潛在的行情可能持續多久呢?

      中泰證券判斷,2020年周期股機會將多于2019年,可以確定的是在逆周期政策不斷加碼背景下,整體超跌的周期股必有一波價值回歸的過程,本質上是一個修正過度悲觀預期的超跌反彈,這一過程在未來3—6個月內發生的概率較大,觸發的信號可能是商品價格和PPI止跌企穩、貨幣政策繼續寬松、房地產整體修正、基建穩增長發力、外需改善。

      僅供投資者參考,不構成投資建議

    關鍵詞:

    估值,水泥

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