云发购安全吗:私募機構堅守高倉位 重陽景林凱豐仍看好后市

    來源: 互聯網 作者:佚名

    粤11选5历史走势图 www.exmjz.com 摘要: 證券時報記者許孝如沈寧本周,上證指數跌破2800點關口,創下階段性新低,投資者悲觀情緒再起。作為機構投資者以及市場的風向標之一,私募基金經理的操作策略和持倉水平,備受行業關注。證券時報記者調查發現,大

      證券時報記者許孝如沈寧

      本周,上證指數跌破2800點關口,創下階段性新低,投資者悲觀情緒再起。

      作為機構投資者以及市場的風向標之一,私募基金經理的操作策略和持倉水平,備受行業關注。證券時報記者調查發現,大部分中大型私募基金均保持較高倉位,有多家百億私募倉位都在八成以上,部分私募甚至接近滿倉。

      對于后市,接受采訪的私募普遍樂觀,認為當前A股向上的空間比向下大。

      部分私募接近滿倉

      在私募行業,倉位水平的高低往往更能代表他們對當下市場的真實看法。

      雖然近期市場回調,外圍干擾因素增加、人民幣破“7”、多國或地區集體降息,全球經濟面臨下行風險,但記者調查卻發現,多家大型私募均選擇堅守高倉位,部分私募甚至滿倉。

      上善若水資產董事長侯安揚介紹該公司持倉時表示,當前整體倉位較高,幾乎為滿倉狀態。

      “除非股市極端高估值,我們都會采用高倉位做法。因為我們是通過研究企業商業模式來選擇股票,只要公司是真正的好公司,配以合理的價格,就不畏懼市場的下跌?!焙畎慚鎪?,“雖然目前市場上風險偏好較低,但現在估值也低。而且當前的估值也有所反映悲觀的預期,如果選擇空倉可能有踏空風險?!?/p>

      清河泉資本相關負責人也表示,目前他們處于中高倉位水平,在他們看來,外圍擾動的影響在遞減,接下來的策略是持倉不動?!澳殼巴馕Р蝗范ㄐ鄖?、經濟有壓力,整體政策也會偏寬松,而減稅降費等政策會對沖一部分經濟下行的壓力?!?/p>

      “目前倉位仍然很重,幾乎沒大的變動。有些定制產品、盈利較大的產品還帶一些兩融的融資買入杠桿?!彼較砘鹱芫沓陸ǖ濾?。

      中閱資本總經理孫建波則表示,他們一直有一個理念:相對低位高倉位、相對高位低倉位,現在肯定是相對低位,所以選擇高倉位。

      展博投資總裁馮婷婷認為,短期內,預計經濟整體仍是一個尋底的過程,實體經濟還將在復雜的經濟背景下經受更多考驗。鑒于這樣的宏觀背景,展博投資對近期A股市場持謹慎樂觀態度,保持中等水平的倉位。

      此外,據記者了解,景林、重陽等百億私募也保持較高倉位。而在此前,私募排排網的調研數據也顯示,目前股票型私募平均倉位達71.92%,處于近兩年高位水平。

      私募仍看好后市

      在當前的市場格局下,私募如何看待下半年市場呢?記者了解到,凱豐投資、景林資產、清河泉資產等多家知名私募仍看好后市。

      凱豐投資首席經濟學家高濱表示,從基本面來說,A股盈利增速三季度見底概率高,即使美國真的對3000億美元中國商品加征10%關稅,相當大部分會被人民幣匯率對沖以及被美國貿易商吸收,其影響有限?;醣也忝?,全球降息給中國貨幣寬松打開了空間。所以,A股向上的空間比向下的風險大。

      景林資產向記者表示,他們的策略整體沒有大變化,依然堅持其深度價值策略。

      “很多人擔憂貿易摩擦,擔憂產業轉移。但需要注意,這個世界在經濟層面全球化已經到了不可分割的地步,全球產業鏈協作花了幾十年建立起來,不會被輕易摧毀。從今年以來的一系列政策可以看出,無論是外商投資法還是減稅方案,中國可以騰挪的空間足夠大,潛力足夠深?!本傲腫什喙馗涸鶉順?。

      展望后市,景林資產認為,宏觀和國際政治層面依然難以預測,但可以明確看到全球流動性重回寬松,無風險利率顯著走低,擁有經營確定性的公司會獲得明顯的估值溢價。

      不少投資者擔憂人民幣貶值對A股的影響,重陽投資則認為,人民幣貶值并不代表A股市場必然下跌。一個反例是,2016年人民幣匯率總體下跌,但滬深300等A股市場主要股指是上漲的。在貿易戰壓力下,匯率彈性的擴大有助于發揮自動穩定器功能,改善企業盈利,對股市的中期影響是正面的。

      侯安揚稱,他們下半年的策略依然是通過精選個股,擁抱中國最核心的優質企業,靠超額收益度過市場的下跌。選擇這樣操作的原因是系統性風險有無以及呈現方式很難預知,但估值低是肉眼可見的。

      陳建德也表示,目前上證50總體市盈率僅9倍,長期大幅低于此估值水平的可能性不大。很多低估的標的,如銀行、地產等部分優質標的,普遍估值在5到8倍市盈率,且凈資產收益率(ROE)、年利潤增速都在15%左右甚至更高,以三年周期來看,即使估值不重估,大概率也可賺資產增長的錢。

      “在海外長期投資者眼中,中國最優質的資產是能提供長期高ROE的資產,以及治理結構良好能持續穩定分紅的資產。這些資產集中于消費、家電及其它輕資產行業中。隨著全球降息潮,長期利率預期的走低將伴隨著【中國重工(601989)、股吧】(601989)業化的結束和經濟結構轉型升級。投資的擠出效應不再那么大以后,消費和輕資產行業將崛起,利率環境將不斷友好,使得高派息的公司吸引越來越多的關注?!狽腈面帽硎?。

    關鍵詞:

    倉位,資產,市場,表示,記者

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